推出比特币实物交割，Bakkt隐藏着怎样的野心？

经过两次延迟和 13 个月的质疑，Bakkt 于北京时间 8 点正式在洲际交易所（ICE）推出实物结算的比特币（BTC）期货交易。

BAKKT发推称，期货交易平台现已启动，首个比特币期货合约已于北京时间8点2分执行，交易价格为10115美元。

据Bakkt官网显示，截至目前已完成17笔交易，最后报价为10065美元。 交易量超出了所有人的预期。 （此时美国正处于凌晨，昨天是星期天，预计明早交易数据会有所增加）

Bakkt官网截图

从目前盘面来看，BTC价格基本波动不大，徘徊在10000美元附近。 从合约来看，全网53.42%的投资者看空，46.58%的投资者看涨，空方略占上风。

虽然短期市场动荡，但从长期来看，Bakkt 的合规规避了法律风险，给了机构投资者入市的渠道。 资金不会进入。

“在我们交易所交易的基金经理向我们表明，他们不想在现有的不受监管的市场上进行交易，他们希望从头到尾在纽约证券交易所层面进行联邦监管，以确保比特币交易的安全性比特币全球金app，”Bakkt CEO Loeffler 在接受《财富》杂志采访时表示。

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Bakkt采用实物交割

一般来说，期货交割有两种方式：实物交割和现金交割。

现金交割是指在未平仓期货合约交割时，以结算价计算未平仓合约盈亏，以现金支付期货合约结算价的交割方式。 现金交割期权最大的优点是方便，可以减少期权交易的流程，降低操作风险。

而实物交割，即严格按照期权的定义，将期权的买卖双方全额换取资金或相应的标的资产。

与现金交割相比，实物交割的优势在于：

1、可以更好的实现现货市场的投资策略，比如设置买卖股票的具体价格等；

2、可以大大降低结算价被人为操纵的可能性，因为交割必须是实物形式；

3、能够满足现货市场实物交割的需要；

4、能够保证多空头寸与相关现货市场供需相协调，合理反映现货基本面。

综上所述，实物交割在交割过程中必然涉及实物所有权的转移； 现金交割只需以现金结算，不涉及实物交割。

与其他交易所不同，Bakkt 使用实物交割。 也就是说，用户要想在Bakkt上玩期货合约，就必须在账户中持有相应数量的BTC。 越来越多的比特币集中在 Bakkt 交易所。

我们都知道比特币的总量只有2100万枚。 除去钱包里已经遗失没动过的，市面上流通的币总量不到1300万枚。 然而，目前涌入的资金和币价显然远远超过了目前的供应量。

根据Coinmarketcap数据，BTC当前市值1786亿美元，当前单价9970美元，折合1785万个BTC，远高于1300万个。

这意味着目前在一些交易所，用户买卖的根本不是真正的比特币。 交易中没有足够的BTC，只是一串数字。 如果所有的用户都想把所有的币都提现到自己的钱包里，那么交易所就有很多。 会出现接受危机，不可能实现全部提现。

正如老猫所说：

很多中心化交易所储存了大量的比特币，部分交易所为了获取更大的利润在空头市场做空比特币，这通常会导致比特币价格的进一步下跌，而一旦比特币价格上涨，交易所无法兑现客户的比特币，就会以被盗币的名义逃避责任，再次冲击市场。

所有非实盘交割的比特币期货市场都是赤裸裸的赌博。 由于没有实盘交割的需求，裸买单和裸卖单其实不需要比特币的真实参与。

而Bakkt推出实物交割，就避免了这个问题。

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Bakkt 实物交割隐藏的野心

从官网可以看出，Baktt的产品不仅包括月度比特币期货，还包括每日超短期比特币期货。

比特币每天都可以通过现货交割进行结算，交易者必须有足够数量的实物比特币来支撑当天的交易，这将大大降低市场价格被操纵的可能性。

“Bakkt Warehouse 将保管比特币的实物交割期货。 这为客户提供了前所未有的监管清晰度和安全性，”Bakkt 首席执行官 Kelly Loefler 于 2018 年 8 月在公司博客中写道。

Bakkt 提供现货交割的比特币期货。 投资者必须持有比特币现货才能进行交易。 相比之下，合规性和真实性要强得多。 这就是 Kelly Loefler 所说的原因：这为客户提供了前所未有的监管清晰度和安全性。

Bakkt 启动了实盘交割的步骤。 一方面，它可以规范加密货币市场，防止投资者在没有标的资产的情况下对比特币进行“高杠杆赌博”行为。 无限放空不再可能。

另一方面，市场上的 BTC 筹码将逐渐集中在 Bakkt 自己手中。 一旦筹码高度集中，Bakkt 将获得可观的定价权，Bakkt 也将成为比特币的存储中心。

随着 Bakkt 的交易量不断增加，需要交割的真实订单数量也在不断增加。 来自全球其他交易所的比特币将继续转移到 Bakkt 的托管平台。 最终，各大交易所将上演BTC筹码争夺战。 .

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Bakkt 实物交割助力 ETF

自2013年以来，Bitwise已向美国SEC递交了十几份比特币ETF申请，但均屡屡失败。

由于比特币挖矿的参与门槛和算力分布不均，现在大部分筹码都集中在少数人手中。 因此，SEC一直担心比特币市场的不透明、人为操纵和流动性风险，难以获得真实数据。 比特币价格指数。

9月10日比特币全球金app，美国证券交易委员会（SEC）主席杰伊克莱顿在接受CNBC采访时表示：

我们离比特币 ETF 越来越近了，但还有很多工作要做。 托管是主要问题，SEC如何真正知道投资者拥有数字资产？ 在这方面，它明显不同于黄金或咖啡等实物资产。

他还表示，随着加密货币在海外、在不受监管的交易所进行交易，我们如何确定价格没有被操纵？ 他最后说，已经取得了进展，但在我们对这些问题的解决感到满意之前，我们无法继续前进。

美国证券交易委员会主席表达的核心意思是，目前的比特币市场充斥着欺诈和恶意操纵，没有真正的价格发现途径。

Bakkt采用现货交易方式，在一定程度上遏制了市场恶意加杠杆的行为，可以保证比特币现货产品的价格更加真实；

同时，Bakkt受到严格监管，定期接受财务、安全和运营控制审计，包括SOC认证，可以满足比特币ETF托管的监管要求，有利于比特币ETF。 如果比特币ETF获得监管批准，将为加密货币市场带来更多增量资金。

当然，比特币最终能否成功作为ETF，还要看10月18日美国证券交易委员会（SEC）的决定，我们拭目以待。